Elon Musk vuole uscire dall’accordo per l’acquisizione di Twitter: e adesso?

Elon Musk è fuori, cosa succederà a Twitter?

Questa è la domanda che tutti si pongono dopo la lettera di Musk alla SEC di venerdì scorso, in cui il team di Musk ha comunicato di voler terminare la sua offerta di acquisizione di 44 miliardi di dollari per l’applicazione.

Il problema principale, secondo Musk e soci, è che l’affermazione di Twitter secondo cui solo il 5% dei suoi utenti attivi è costituito da account falsi o di spam non può essere provata in modo definitivo e, in assenza di tali prove, il team di Musk teme che il valore materiale dell’applicazione sia molto più basso, perché non è possibile ricavare un valore esteso dai bot

Se Musk volesse, ad esempio, dare maggiore importanza al commercio elettronico, il potenziale di questo cambiamento è relativo al numero di utenti reali, che spendono denaro reale, che si possono effettivamente raggiungere. In questo senso, Musk ha ragione a mettere in discussione i dati di Twitter, ma il problema è che non esiste un modo perfetto per misurare gli account falsi, per cui mentre Twitter si attiene alle sue cifre, Musk non ha modo di controbattere, se non con esempi aneddotici.

Musk ci ha provato, mentre Twitter ha anche dato a Musk tutto l’accesso ai dati interni possibile, per consentire al team di Musk di fare le proprie valutazioni.

Evidentemente, tutto ciò non è servito a chiarire la situazione, per cui ora Musk sta cercando di abbandonare del tutto l’accordo, che potrebbe andare in una delle tre direzioni.

1. Musk esce dall’accordo e paga a Twitter una commissione di 1 miliardo di dollari. Nei termini originali dell’accordo, Musk ha accettato di pagare una commissione di 1 miliardo di dollari se avesse rinunciato all’accordo in qualsiasi fase. Questo è il minimo che costerebbe a Musk uscire dalla proposta – anche se molti hanno notato che potrebbe essere difficile per Musk abbandonare completamente l’accordo, perché ha rinunciato a diverse misure di due diligence all’interno della sua proposta originale, al fine di affrettare l’accordo con Twitter. In questo modo Musk potrebbe mantenere la sua offerta originale di 44 miliardi di dollari, indipendentemente da un suo eventuale ripensamento, mentre ci sono anche alcuni scenari legali in cui Musk sarebbe costretto a pagare miliardi di costi a Twitter se dovesse porre fine all’accordo, anche se l’importo specifico dovrebbe essere determinato da un tribunale. In ogni caso, Musk paga e si lascia alle spalle Twitter.
2. Musk è costretto ad acquistare Twitter a causa di rinunce nel contratto originale. Come già detto, alcuni osservatori di mercato sostengono che Musk sarà costretto ad acquistare Twitter in ogni caso, a causa delle suddette rinunce nell’accordo, anche se il team di Musk sostiene di aver negoziato i diritti di accesso e di informazione nell’ambito dell’accordo di fusione originale, in modo da poter esaminare dati e informazioni chiave prima di finanziare e completare la transazione. La legalità di questo aspetto potrebbe diventare l’elemento chiave di un’azione legale da parte del consiglio di amministrazione di Twitter, che ha giurato di far rispettare a Musk la sua offerta originale.
3. Musk accetta di acquistare Twitter a un prezzo inferiore. Un’altra possibilità è che Musk acquisti ancora Twitter, ma a un prezzo inferiore, e che quest’ultima spinta sia una tattica per abbassare il prezzo offerto. L’offerta originale di Musk di 44 miliardi di dollari valuta Twitter a 54,20 dollari per azione (Musk, se non l’avete capito, ama i riferimenti a “420“), un prezzo significativamente più alto degli attuali 37 dollari per azione a cui è scambiato il titolo TWTR. Forse, minacciando di abbandonare l’accordo, questo potrebbe spingere a una rinegoziazione, che potrebbe comunque vedere Musk diventare il capo di Tweeter.

Questi sono i tre esiti potenziali al momento, che costeranno tutti a Musk e nessuno dei quali è particolarmente positivo per Twitter, che ha già iniziato a prepararsi per l’era di Musk, modificando le strategie di crescita, snellendo i suoi ranghi dirigenziali e distribuendo aggiornamenti delle funzionalità in corso d’opera prima di qualsiasi cambiamento.

Queste decisioni sono state anche parte del contrattacco di Musk, che ha fatto notare come Twitter abbia apportato significativi cambiamenti operativi da quando è stato proposto l’accordo, modificando la struttura dell’azienda e ciò per cui Musk sta pagando.
Twitter sosterrebbe che questi cambiamenti rientrano nelle normali operazioni commerciali, ma il team di Musk li ha segnalati come un altro elemento che potrebbe utilizzare per estromettere Musk dall’accordo.

Mentre l’abbandono dell’accordo costerà a Musk, da un punto di vista finanziario, anche questo elemento è stato messo in discussione, con una teoria di mercato più tecnica che sostiene che Musk non abbia mai avuto intenzione di acquistare Twitter e che stesse semplicemente usando la sua offerta su Twitter come mezzo per vendere le sue opzioni su Tesla che stavano per scadere

Musk ha venduto 8,5 miliardi di dollari di azioni Tesla per finanziare la sua offerta pubblica di acquisto su Twitter, cosa che avrebbe avuto difficoltà a fare senza una ragione plausibile per tale vendita. Ora, Musk potrebbe abbandonare l’offerta di Twitter, pagare la commissione di rottura e intascare 7,5 miliardi di dollari. Sembra un grande azzardo, per di più molto pubblico, ma se qualcuno avesse l’audacia di farlo…

Cosa succederà ora?

O si assisterà a una rinegoziazione, a una battaglia legale dall’esito ignoto, oppure Twitter accetterà il compenso di 1 miliardo di dollari e andrà avanti.

Quest’ultima ipotesi potrebbe essere molto difficile, dato che il valore dell’azienda è ora significativamente influenzato dalla spinta di Musk e dai successivi interrogativi sollevati dalla sua rinuncia all’accordo. Ma potrebbe anche essere la strada più sicura da percorrere per Twitter, a meno che non riesca a sopportare una riduzione di miliardi dell’importo originale della vendita.

Perché il team di Musk potrebbe avere una solida base legale ed Elon può permettersi la lunga battaglia legale che ne potrebbe derivare, soprattutto in considerazione della vendita delle opzioni di Tesla

Insomma, la prospettiva di una lunga battaglia legale non sembra essere molto scoraggiante per Elon in questo momento.

Twitter può dimostrare in modo definitivo che i bot e lo spam rappresentano solo il 5% dei suoi account attivi? È obbligato a farlo?

Potrebbero volerci molti mesi per avere una risposta, il che renderà le cose sempre più difficili nel quartier generale di Twitter.